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【新华解读】五部门重塑信用评级市场生态 行业“挤泡沫”后将过

作者:admin 来源:未知 更新日期:2021-09-21 浏览次数:

   阅读量:核心提示:致力于构建信用评级良性生态秩序的顶层设计近日正式出炉。 这是继此前证监会取消公司债强制评级以及交易商协会发文取消债务融资工具强制评级之后,评级行业迎来的又一记重磅监管措施。 新华财经北京8月10日电(史可)致力于构建信用评级良性这是继此前证监会取消公司债强制评级以及交易商协会发文取消债务融资工具强制评级之后,评级行业迎来的又一记重磅监管措施。 相比于2021年3月28日发布的”认为,短期来看,促进评级市场由“监管驱动”向“市场驱动”转型今年3月,会同、财政部、银保监会和证监会发布征求意见稿,评级行业的变革序幕正式拉开。

   同时,与征求意见稿相比,《通知》对于部分规则更加细化、严谨和完善。

   梳理下来,主要有四点新变化:一是删除了“逐步将高评级主体比例降低至合理范围内,形成具有明确区分度的评级标准体系”的表述,调整为“2022年底前建立并使用能够实现合理区分度的评级方法体系,有效提升评级质量”,进一步明确了实现评级合理区分的时间限制。 二是在连续下调评级的情景中,增加了“除企业并购、分立等正常商业经营的原因引起的评级结果调整之外”的前提条件,结合了评级调整的实操情况,表述更加全面和严谨;三是在引导扩大投资者付费使用范围方面,提出了具体的实施方向,明确在债券估值定价、债券指数产品开发及质押回购等机制安排中可以参考投资者付费评级结果,可以选择投资者付费评级作为内部控制参考;四是在处罚方面,增加“对评级区分度明显低于行业平均水平””中诚信国际称,史晓珊认为,双/多评级的目的在于交叉验证,而非必然产生不一致的评级结果,且从国际经验看,投资者付费即使有所增长,发行人付费仍是主要模式。 根据《通知》,监管政策剑指评级虚高等行业痼疾国内信用评级市场建设起步较晚,近几年来,随着债市违约进入常态化,评级机构作为行业的“守门人”一直饱受评级虚高、评级区分度不足、评级预警功能缺失等诟病,特别是去年永煤、华晨等发行人爆出的风险事件之后,相应的跟踪评级滞后、大跨度调整评级等再被推上舆论的风口浪尖,市场质疑的焦点集中在:在揭示信用风险方面,评级往往难以及时发挥作用。

   进入2021年后,债券市场持续推进深化改革,相应的监管层也在着力根治评级行业痼疾。

   在《通知》出炉之前,年初的一系列监管政策外部评级下调数量升至历史最高水平,债市首现被降级的发行人数量超过上调的现象。 根据海通证券研报统计,2021年前7月,共有159家主体被下调评级,其中包括114家评级下调和45家评级展望下调;同期另据交易商协会此前通报的数据,与此同时,自评级行业相关的监管政策紧密出炉之后,各大评级机构纷纷调整了评级方法。

   新华财经在此前中诚信国际主办的信用风险论坛上了解到,该机构从改进评级技术和提高评级质量两个方面入手,其中在改进评级技术方面,短期内为了拉开区分度,会在现有的评级技术,即其“个体实力评估”(BCA)的基础上加上外部支持的影响,同时加入对ESG的考量。

   在业内人士看来,监管在重塑信用评级行业秩序时,着力构建以违约率为核心的质量验证机制,降低高评级主体比例,有助于信用评级市场向国际看齐,提升评级区分度,提高评级的可信度和参考价值。 “未来,评级行业竞争将更趋市场化,推动评级行业竞争格局重塑,信用评级机构的竞争重心将从级别竞争转向评级质量竞争和投资人服务竞争,有助于进一步发挥信用评级在风险揭示和风险定价等方面的作用,更好的充当债券市场‘守门人’评级行业将逐步过渡到新的发展阶段由于《通知》设置了一年过渡期,其对于行业的影响将集中在2022年跟评体现。

   短期来看,目前政策影响表现为“上调趋于谨慎,下调更加敏感”。 联合资信债市研究部相关人士也对新华财经表示,《通知》给予市场一定的预期和调整空间,在过渡期内,相关机构可以完善评级方法体系,实现评级结果的合理区分,投资者也可在此期间完善内部评级等风险控制体系建设,同时,降低评级依赖,制定和出台债券发行、交易、回购、风控等方面的配套制度和标准。 整体来看,过渡期有助于尽量避免短期内信用级别的大幅变动以及市场的过度反应,缓解信用债市场的波动风险,维护债券市场平稳运行。 自今年6月初开始,关于国内评级收费标准将进行调整的消息便已在业内广泛流传。 新华财经此前在采访中了解到,评级机构准备采取新的收费标准已是既定事实。

   联合资信债市研究部相关人士对新华财经表示,史晓珊表示,长期来看,评级行业将逐步过渡到新的发展阶段:体现在,市场约束不断加强,评级质量差的机构将面临淘汰;随着外部评级依赖的降低,双评级或多评级等多元化的评级制度更多的需要政策推动;良好的评级行业生态建设,需要合格机构投资者的培育、高收益债市场的完善等相关制度的同步发展。

   编辑:王菁声明:新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。 任何情况下,本平台所发布的信息均不构成投资建议。 新华社民族品牌工程:服务民族企业,助力中国品牌[责任编辑:王菁]。

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